明日最具爆發力六大牛股推薦

今日牛股 2019-06-27 17:30:46
博雅生物(300294):收購無羅益生物跨入疫苗業務新賽道
類別:公司研究機構:中銀國際證券股份有限公司研究員:柴博,鄧周宇日期:2019-06-27
本次交易方案為:博雅生物(300294)以支付現金方式收購王勇和上海懿仁分別所持羅益生物5.90%和5.78%的股權,并向江西百圣、高特佳睿寶、重慶高特佳、江西昌茂達、江西奧瑞發、上海懿仁等11名交易對方發行股份和可轉債及支付現金收購羅益生物48.87%的股權。本次交易完成后,博雅生物(300294)將持有羅益生物60.55%的股權。此外,本次收購交易的同時,博雅生物(300294)擬向不超過5名投資者非公開發行股份或可轉債募集配套資金,相應配套資金擬用于支付收購交易中的現金對價、中介機構費用及補充博雅生物(300294)和羅益生物的流動資金。禁售期方面,通過發行股份方式獲得博雅生物(300294)股權的交易對方如江西百圣分三年解禁 40%、30%、30% ,其他交易方如江西昌茂達、江西奧瑞發等禁售期為一年 若標的工商變更日前持續持有羅益生物股權不足12個月的,禁售期延長為三年 。對于可轉債,重慶高特佳所持可轉債禁售期為三年 自可轉債發行結束之日起算 ,轉股期為自發行結束期滿12個月至債券到期日。本次方案中涉及的普通股發行價格和可轉債初始轉股價均為25.00元/股。

  羅益生物在研品種后續進入臨床階段或招聘更多研發人員都需要較多資金支持,對于疫苗企業而言目前品種的數量和進度都至關重要。尤其2019年以來,疫苗行業重組整合逐漸成為國家鼓勵的方向,市場準入標準提高,疫苗質量管理成為重中之重,品種少、品種落后的產能和產品將逐步退出市場。因此借助上市公司的融資優勢以及血制品穩定的現金流業務屬性,可以加快推進羅益新產品的研發,促進未來持續快速發展。

  預計2019年羅益生物MCV2的批簽發量可以在2018年基礎上增長50%-70%,即528.41-598.86萬支,按出廠價計算對應收入為3.43-3.89億,以平均數3.66億收入、18%的凈利率計算2019年凈利潤約為6588萬。根據敏感性分析,博雅生物(300294)收購羅益生物給予的估值對價對2019年預期EPS的攤薄范圍在7.5%-8.1%之間,相應上市公司總體估值為23倍PE。

  估值由于年初預計的調漿事項因行業監管原因進度低于預期,預計年底該事項進展會比較明確;同時泰邦生物的纖原從上半年批簽發數據看增長較快,擔心會對公司的纖原造成影響,謹慎起見我們略微下調公司的盈利預測,在考慮上述因素的情況下,目前公司的股價仍處于被低估的狀態。

  預計公司2019-2021年歸母凈利分別為5.50、6.99、9.00億,對應EPS為1.27、1.61、2.08元,對應PE分別為21、17、13倍,維持買入評級。

  評級面臨的主要風險纖原競爭加劇風險,業績不達預期的風險,羅益生物并購低于預期。




金風科技(002202):風機龍頭受益行業復蘇盈利拐點將至
類別:公司研究機構:萬聯證券股份有限公司研究員:宋江波日期:2019-06-27
風機整機商龍頭,盈利拐點將至:金風科技(002202)是國內風機龍頭,主營業務是風機制造和銷售。公司擁有多系列風機產品,可適應不同環境需求,風機在手訂單達20.1GW,且從18年四季度起,風機招標均價回升。公司風機銷量逐年上升,18年由于新機型集中輸出,風機毛利率降低6.35pct,19年隨著新機型的交付和規模化量產,毛利率下降壓力有所緩解,規模化量產也會加強零部件的議價能力。

  行業內電價下調政策將刺激風機搶裝,作為市占率穩居第一的整機商,金風科技(002202)將受益于風電行業復蘇。

  棄風限電改善,發電業務穩步發展:金風科技(002202)風電場開發業務營收逐年增長,18年實現發電收入39.15億元,同比增長20.28%,市場化交易電量占總發電量比例為6.9%;發電業務毛利率為64.17%,維持在較高水平。近年來公司該板塊業務規模不斷拓展,目前公司管理自有風電場裝機量超過470萬kW,發電業務發展潛力大。此外,政策促進電力消納,棄風限電有持續改善的趨勢,公司自營風電場內部收益率有望進一步提高。

  風電運維后市場開啟,服務業務發展潛力大:隨著國內風電裝機規模的不斷增長,風電運維后市場的商機已經到來。經過多年布局和發展,到2018年底,公司后服務業務在運項目容量達6968MW,全年實現風電服務收16.52億元;公司后服務業務在手訂單金額4.89億元人民幣,同比增長11.8%,風電服務業務未來發展潛力大。

  盈利預測與投資建議:預計金風科技(002202)2019-2021年分別實現營收372.72/446.26/516.04億元,歸母凈利潤35.43/46.12/54.93億元,同比增長10.14%/30.18%/19.12%。按照當前股本計算,2019-2021EPS預測分別為0.84/1.09/1.30元/股。19/20/21年PE分別為13.39/10.29/8.64倍,考慮今年是風電大年,公司是國內風機整機龍頭,開創建電站高溢價轉讓模式,首次覆蓋給予買入評級。

  風險提示:1.風電行業復蘇不及預期;2.風機價格上漲不及預期;
3.原材料和零部件價格上漲風險;4.棄風限電改善不及預期;5.公司后續訂單量不及預期。




遠達環保(600292):國電投集團旗下環保平臺致力于打造多元環保業務平臺
類別:公司研究機構:國泰君安(601211)證券股份有限公司研究員:徐強,韓佳蕊,邵瀟日期:2019-06-27
公司是國電投旗下唯一環保上市平臺,現目前主營業務為電力煙氣治理工程服務與特許經營。目前致力于向非電煙氣治理、水處理與固廢處置等板塊轉型。

  投資要點:
11.投資建議:預測2019-2021年EPS分別為0.18元、0.20元和0.23元。

  參考行業平均估值水平并考慮到公司多元布局,水務、核廢料處置和固廢處置等業務,業績改善彈性空間較大。給予2019年40倍動態PE,目標價7.20元。首次覆蓋,給予謹慎增持評級。

  12.國電投旗下環保業務整合平臺:公司是國電投旗下重要的環保業務整合平臺,得益于煙氣治理連續提標帶來的市場機遇,公司專注于火電廠煙氣治理的工程服務與運營服務。2018年公司工程服務收入14.28億元,占比39%,特許經營收入18.22億元,占比50%。到2017年底,公司脫硫、脫硝特許經營規模市占率排名分別為第三、第二。

  13.致力于打造全面的環保業務平臺:隨著火電煙氣排放標準提至全球最嚴水平,公司將業務布局拓展至非電煙氣治理、水處理、固廢處置等領域。2018年公司非電煙氣治理訂單同比增長84%,規模首次超越電力煙氣治理板塊。鄉鎮水務板塊推進順利,中標項目治理效果得到主管部門認可,核廢環保、固危廢等業務取得重要進展,是國內僅有的三家具有中低放核廢料處理牌照的企業之一。

  14.背靠國電投集團,靈活轉型挖掘成長潛力:背靠國電投集團龐大的電力產能,公司掌握大量的煙氣治理運營資產,是未來業績穩定與現金回流的基礎,且有望繼續挖掘電廠環保的新需求。同時,積極布局新的環保業務,未來有望在水處理、核廢料處置和催化劑再生等危廢處置領域中培育新的業績突破點。

  15.風險提示:隨著電力與非電污染行業煙氣治理市場的集中改造完成,公司工程服務板塊業績增長將承受一定壓力。

  



水星家紡(603365):二季度電商渠道改善明顯預計中報將超市場預期
類別:公司研究機構:天風證券股份有限公司研究員:呂明,郭彬日期:2019-06-27
二季度線上數據表現優秀,預計19H1業績將超市場預期。

  線下渠道:近期我們對于水星家紡(603365)的線上渠道進行了數據跟蹤,從抓取到的水星天貓旗艦店的數據來看,二季度水星旗艦店的銷售額相比去年同期增長45%左右;我們假設公司天貓平臺的銷售占線上渠道的60%-70%左右,由此我們預計19年二季度公司線上渠道的增速有望實現雙位數增長。

  公司電商渠道18年雖有所放緩,但主要是由于17年高基數及受到拼多多等線上平臺沖擊的影響,使18Q2/Q3季度電商渠道出現負增長。但是隨著公司電商子公司的快速響應,調整內部架構職能,針對不同的電商平臺進行不同的營銷方案和產品安排,公司線上渠道已經恢復增長;在18Q2低基數的背景下,19Q2電商渠道增長超市場預期,預計19H1電商渠道也將維持雙位數增長。公司作為行業內較早布局電商渠道的企業之一,近年線上渠道得到快速發展,考慮到公司電商渠道基礎較好及較好的電商運營能力,預計19年全年線上渠道實現雙位數增長。

  線下渠道:我們預計公司線下維持19Q1良好穩定的趨勢,預計能夠實現低雙位數增長,由此我們預計19H1公司營收有望實現雙位數增長,或超市場預期。

  目前公司門店以加盟為主,直營門店預計在100家左右,主要分布于一二線城市市場。公司通過二級加盟模式在前期深耕低線城市市場,具備一定的規模優勢和先發優勢,利于渠道的深度挖掘。根據我們的測算,水星目前約70%的渠道位于三四線及以下的低線城市。未來公司將利用二級經銷模式繼續鞏固低線城市的渠道優勢,進行橫向擴展,填補空白市場的同時增加開店密度;同時在一二線城市重點布局,預計19年公司將新開門店100家左右。預計19年全年線下增長在10%以上。

  維持“買入”評級,3-6個月目標價24.80元。

  我們維持原有盈利預測,預計19-21年營收分別為30.56億元、34.70億元、39.68億元,增速分別為12.40%、13.53%、14.35%;凈利潤分別為3.31億元、3.83億元、4.46億元,同比增長16.15%、15.62%、16.51%。由此,預計19-21年EPS為1.24/1.44/1.67元,對應PE為15.54/13.44/11.54倍。

  另外,考慮到公司線下持續受益于低線城市消費升級;線上在逐步改善及各項應對措施落地后增速將持續穩定,長期來看公司業績將持續穩健增長。

  家紡是標準化程度較高的產業,我們認為隨著電商以及線下渠道在低線城市不斷滲透,整個行業集中度會大幅提升。我們參考目前家紡行業其他可比上市公司 羅萊生活(002293)、夢潔股份(002397) 的平均估值為17.93倍,維持公司19年20倍PE,目標價為24.80元。

  風險提示:線下渠道收入不及預期,線上新渠道沖擊使競爭加劇等。

  


清新環境(002573):工程與運營并重的行業龍頭依托超前技術儲備實現彎道超車
類別:公司研究機構:國泰君安(601211)證券股份有限公司研究員:徐強,韓佳蕊,邵瀟日期:2019-06-27
清新環境(002573)作為研發團隊創業的創新型企業,曾依托自主SPC-3D技術完成行業的彎道超車。目前公司工程與運營業務并重,且現金回流明顯改善。

  投資要點:
6.投資建議:公司得益于現金回流的顯著改善,2019年財務費用降低將增厚公司業績。預計2019-2021年EPS分別為0.50、0.51和0.49元。參考行業平均估值水平并給予一定的運營業績溢價,2019年17倍動態PE,目標價8.5元/股。首次覆蓋,給予謹慎增持評級。

  7.清新環境(002573)是環保煙氣治理行業的技術創新型龍頭:公司作為技術研發團隊創業的技術革新型公司,在電力行業煙氣提標至超低排放時,推出獨家SPC-3D技術,迅速完成彎道超車并使市占率快速上升。公司積極拓展煙氣治理BOT業務,目前公司脫硫與脫硝特許經營規模市占率均為14%,均位列行業第三。工程與運營并重的經營策略,有效平滑工程業務波動的業績影響,并提供了穩定的現金回流。

  8.現金回流改善,財務費用降低將增厚利潤:隨著2018年煙氣治理工程服務市場向非電板塊轉移,行業出現毛利率下降、回款放緩等競爭加劇現象。盡管2018年公司凈利潤同比回落19.45%,但從2018Q2起公司經營活動現金凈流即出現大幅轉正,2018全年凈流10.62億元,體現出公司精選下游客戶,控制債務與資金鏈風險的意識。有息債務下降將有助于降低財務費用,增厚利潤。

  9.實際控制人變更,或將迎來新的發展機遇:2019年4月,控股股東北京世紀地擬向國潤環境轉讓公司25.31%的股份,股權轉讓后公司控股股東將變為國潤環境,實際控制人將變更為四川省國資委。作為國資控股企業或迎來新的環保業務發展空間。

  10.風險提示:隨著電力與非電污染行業煙氣治理市場的集中改造完成,公司工程服務板塊業績增長將承受一定壓力



滬電股份(002463):業績持續超預期5G打開未來增長天花板
類別:公司研究機構:太平洋(601099)證券股份有限公司研究員:劉翔日期:2019-06-27
事件:發布半年業績預告。2019年上半年歸母凈利潤4.4-5億元,同比增長123.86%-154.39%。分析如下短期來看,公司訂單依然處于供不應求狀態,企業通訊市場的旺盛需求促使公司的毛利率達到歷史新高。公司收入的增長主要來自于青淞廠的通訊產品,包括有線與無線業務,新產品的毛利率水平較高。

  公司近年來通過三種方式來提高潛在產能,包括之前的昆山搬廠,持續建設黃石新廠,持續擴大環保投入水平,這為公司之后的擴產打好了良好基礎。隨著黃石產能的逐步提升以及青淞產能結構的進一步優化,公司利潤依然有很大的上升空間。

  長期來看,5GPCB將是公司未來幾年業績的保證。6月6日工信部發放了4個5G牌照,比預期提前半年,表明在以華為為代表的中國5G產業受到美國打壓的背景下,政府反而加快了5G的商用步伐。

  根據我們在《滬電股份(002463)深度報告:5G時代的弄潮兒》中的預測,2019-2021年全球5G基站用硬板市場規模為47/118/271億元,4G+5G基站用硬板市場規模為128/172/289億元。我們認為2019年5G帶來的增量會覆蓋4G需求的下滑,通訊基建PCB整體增長有限。而從2020年開始5G建設高峰將帶動基站用通訊板進入高速增長期,需求有望在三年內翻倍。國產PCB廠商中受益5G建設最大的是兩家通信PCB龍頭:
深南電路(002916)和滬電股份(002463)。

  投資建議:預計19-21年凈利潤分別為8.34/11.07/15.24億,EPS0.49/0.64/0.89元,當前股價對應PE分別為23.2/17.5/12.7X,給與2019年29X估值,目標價14元,維持“買入”評級。

  風險提示:5G推進不及預期、PCB行業競爭加劇風險、華為封鎖事件帶來的沖擊。

  

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